【华创宏观】一级新发增加,地产遭遇再定价 —— 中资美元债周报20181106
The following article is from 华创宏观 Author 张瑜 杨轶婷
上周一级市场债券共计发行12只,金额上仍以地产、城投为主。二级市场再度下跌,尤其是整个地产行业遭遇再定价。投资级指数上周下跌0.36%,高收益指数下跌0.99%。周五晚间,美国就业数据公布,时薪增速同比涨幅创近9年来最高,美国国债收益率走高,期限利差走阔4bps。各行业事件冲击下,中资美元债市场整体疲软。
地产企业债券上周全线下跌。受恒大高息发行债券事件影响,行业面临重新定价。近10%债券收益率大幅上行100bps以上,近30%债券收益率上行超过50bps。花样年(FTHDGR)、恒大(EVERRE)、力高集团(REDPRO)、华南城(CSCHCN)、鑫苑置业(XIN)等地产企业债券下跌靠前。
城投债中,高评级债券价格略有下行,高收益中北京建设(BEIPRO)、重庆物流(CQLGST)下跌幅度较大,另外盐城高新(YCINVE)、宿州迁发(SQEDGK)上涨靠前。金融服务业中价格波动较大的债券均为近期即将到期债券,国泰君安(GUOTJU)、尚乘集团(AMTDGC)下跌靠前,中金金融(CICCHK)系列债券集体上涨。
工业类企业债券同样表现不佳,除困境债券之外,康得新(KANGDE)、远景能源(ENVENE)、熊猫绿能(GDPOLY)下跌幅度较大,其中康得新主要受到了证监会立案调查事件的影响,山水水泥(SHASHU)、海航科技(PACT)上涨靠前。
周报建议点开图片横屏观看:)
具体内容详见华创证券研究所11月6日发布的报告《【华创宏观】一级新发增加,地产遭遇再定价 —— 中资美元债周报20181106》。
1
中美贸易摩擦系列
美中期选举后的四种政策情景 ——请回答·2019 系列二
2019年通胀:中枢提升,整体无忧——请回答·2019 系列一
1
中美贸易摩擦系列
1、报告篇
2、对话篇
2
迎接政策微调系列
基建投资补短板,投资机会怎么看?--“迎接政策微调”宏观&行业联合电话会议
“迎接政策微调”系列电话会议之二--6月20日国务院常务会议解读
【华创宏观&行业“迎接政策微调”】地方调研--中部A省调研纪要
3
国家资产负债表系列
债务泡沫驱动的资产重估步入尾声--国家资产负债表系列专题之六
大类资产配置何去何从:基于资产负债表修复不同步性的视角--国家资产负债表系列专题之四
4
穿越迷雾系列
穿越迷雾——2018年秋季策略会报告
关税对通胀影响有限——基于双模型估算——穿越迷雾系列六
2000亿关税清单全梳理,哪些商品美国难以找到替代?--华创宏观·穿越迷雾系列五
寻找基建的空间--华穿越迷雾系列四
美国输入型通胀知多少?对加息节奏与期限溢价的影响--穿越迷雾系列三
5
思想汇系列
6
券商股东面临大洗牌?——思考碎片之八
7
汇率一本通系列
8
专题系列
Q1境外对华投资大增 净流入创7年新高 ——跨境资本季度跟踪第1期
9
高频跟踪 之 每周经济观察
10
高频跟踪 之 中资美元债周报
新发市场单薄,地产二级行情再受挫 —— 中资美元债周报20181029
能源再现违约,地产板块下行 —— 中资美元债周报20181023
一周事件不断,二级小幅下跌 —— 中资美元债周报20181008
喜迎假期,一级歇息二级收涨 —— 中资美元债周报20181001
二级vs一级,一场冰与火之歌 —— 中资美元债周报20180925
多家城投评级下调,市场表现乏力 —— 中资美元债周报20180916
一级发行如火如荼,投资级小幅回落 —— 中资美元债周报 20180909
地产城投主导新发,二级整体平稳 —— 中资美元债周报 20180902
11
高频跟踪 之 全球央行双周志
金融危机的反思:我们离下一轮危机还有多远?--全球央行双周志第15期
低通胀与攀升的全球债务:只是一个巧合?--全球央行双周志第13期
为什么本轮紧缩周期对金融条件的影响弱化?--全球央行双周志第12期
如何理解美国经济向好但收益率曲线平坦化?--全球央行双周志第11期
金融周期与通胀夹击下的货币政策将走向何方?--全球央行双周志第8期
12
高频跟踪 之 中国信贷官调查系列
2018年信贷利率将加速上行--2018年1季度银行信贷官调查
信贷需求趋降,利率上行减速--2018年3季度银行信贷官调查.
法律声明
华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。
本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。
未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。
订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。